Фінансовий Due Diligence

Фази зростання та спаду в бізнесі можуть змінювати одна одну майже непомітно. Компанія, яка ще вчора демонструвала стабільні фінансові результати, сьогодні може опинитися у складному становищі або навіть на межі банкрутства. При цьому реальний фінансовий стан бізнесу не завжди є очевидним для потенційних інвесторів, кредиторів чи покупців.

На практиці існують різні інструменти так званої передпродажної підготовки бізнесу, за допомогою яких може створюватися приваблива, але не завжди об’єктивна картина фінансових показників компанії.

Щоб отримати реальне уявлення про фінансово-господарський стан підприємства, доцільно скористатися допомогою незалежних фахівців і спеціальним інструментом — фінансовим Due Diligence, або Financial Due Diligence.

Фахівці компанії VINCO’S готові надати комплексну підтримку за цим напрямом. Наша команда проводить фінансову експертизу бізнесу, аналізує активи, зобов’язання, фінансові показники, потенційні ризики та готує звіт із висновками і практичними рекомендаціями.

Послуга фінансового Due Diligence може бути корисною для різних категорій клієнтів, зокрема для:

1. потенційних інвесторів;
2. власників бізнесу;
3. кредиторів;
4. андеррайтерів у зв’язку з розміщенням нового випуску акцій;
5. покупців значної частки в бізнесі або всього бізнесу.

До відома. Світова практика підтверджує, що фінансовий Due Diligence доцільно проводити на різних етапах створення, розвитку або трансформації бізнесу, зокрема:

• під час розроблення бізнес-ідеї або проєкту — для оцінки потреби у фінансуванні та визначення джерел залучення коштів;
• під час виходу стартапу на ринок — для оцінки доцільності вкладення капіталу;
• у разі розширення підприємства або виходу на нові ринки — для виявлення потенційних ризиків, які можуть сповільнити розвиток;
• перед розміщенням акцій на біржі — для аналізу інвестиційної привабливості компанії;
• перед реорганізацією, продажем бізнесу, зміною керівництва або в період кризи — для оцінки можливостей стабілізації фінансового стану та подальшого розвитку компанії.

Першочергова мета комплексної фінансової експертизи компанії — виявити явні та приховані ризики, які можуть негативно вплинути на фінансову стабільність бізнесу в найближчому майбутньому.

До явних ризиків, які часто трапляються в українському бізнес-середовищі, можна віднести використання сумнівних моделей податкової оптимізації, зокрема виплату винагород працівникам або фактичним співробітникам через ФОП, а також інші «сірі» фінансові схеми.

До прихованих ризиків можуть належати гарантії за чужими зобов’язаннями, порушення договорів, які потенційно можуть призвести до судових спорів із контрагентами, а також наявність позабалансових або умовних зобов’язань.

Загалом ризики суттєво зростають, якщо поряд з офіційним обліком у компанії ведеться паралельний управлінський або неофіційний облік. Натомість прозора фінансова модель і ведення бізнес-процесів у правовому полі є позитивним фактором під час оцінки бізнесу.

Важливо! Фінансовий Due Diligence допомагає отримати відповідь на ключове питання: чи можуть історичні фінансові результати компанії бути збережені в майбутньому. За потреби перевірка також дозволяє виявити викривлення фінансової картини, пов’язані з передпродажною підготовкою бізнесу.

Наприклад, продавець бізнесу може укласти кілька вигідних угод із пов’язаними компаніями або збільшити відстрочку платежів для клієнтів, щоб штучно покращити показники виручки до моменту укладення угоди.

Під час фінансового Due Diligence фахівці VINCO’S можуть вирішувати для клієнтів такі завдання:

• підтвердження достовірності та повноти фінансової або бухгалтерської звітності компанії;
• загальна оцінка якості ведення фінансового та бухгалтерського обліку;
• проведення експрес-інвентаризації ключових активів;
• аналіз динаміки продажів, маржинальності, структури доходів і витрат;
• оцінка рівня боргового навантаження компанії;
• аналіз боргів і зобов’язань;
• виявлення позабалансових зобов’язань, простроченої кредиторської заборгованості та умовних зобов’язань, зокрема порук;
• дослідження доходів і витрат у розрізі сегментів діяльності та ключових контрагентів;
• виявлення фіктивних або безповоротних фінансових вкладень;
• аналіз неліквідних оборотних активів;
• виявлення простроченої дебіторської заборгованості;
• оцінка ступеня завершеності поточних інвестиційних проєктів;
• цільовий збір, аналіз та інтерпретація інформації за індивідуальним запитом клієнта;
• проведення фінансових розрахунків, необхідних для ухвалення управлінських або інвестиційних рішень.

Примітка. Окрему увагу може бути приділено подіям після дати балансу, оскільки саме вони здатні призвести до істотних коригувань фінансової звітності та вплинути на рішення клієнта.

Універсальної форми звіту за результатами проведення фінансового Due Diligence не існує. Його структура залежить від цілей перевірки, специфіки бізнесу, обсягу наданих документів і запиту клієнта.

Водночас важливо враховувати, що показники, висновки та прогнози, включені до звіту, є актуальними станом на дату його підготовки, якщо інше прямо не зазначено у самому звіті.

Найчастіше у звіті аналізуються такі показники.

EBITDA — це показник прибутковості компанії до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації.

Він використовується для оцінки операційної ефективності бізнесу без урахування впливу структури фінансування, податкового навантаження та амортизаційної політики.

Чистий оборотний капітал, або Net Working Capital, NWC, характеризує обсяг оборотних коштів компанії.

Зростання NWC може свідчити про підвищення ліквідності та кредитоспроможності бізнесу. Водночас надмірно високі значення можуть сигналізувати про неефективність фінансової політики, зокрема використання дорогих або невідповідних джерел фінансування, а також можливе заниження кредиторської заборгованості.

Чистий борг, або Net Debt, відображає загальне боргове навантаження компанії та впливає на оцінку її фінансової стійкості й ліквідності.

Цей показник враховується під час аналізу здатності компанії обслуговувати борг, сплачувати відсотки та погашати основну суму заборгованості.

Вільний грошовий потік, або Free Cash Flow, FCF, показує суму коштів, яку можна вилучити з бізнесу без шкоди для його подальшої діяльності.

Під час розрахунку цього показника враховуються внутрішні потреби компанії, інвестиційні витрати та необхідність підтримання операційної діяльності.

Якщо ви хочете отримати об’єктивну оцінку фінансового стану компанії, виявити ризики та зрозуміти реальну інвестиційну привабливість бізнесу, експерти VINCO’S готові надати вам комплексну підтримку у проведенні фінансового Due Diligence.